在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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