AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度(dù)关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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