金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主(zhǔ)要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是(shì)不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年(nián)初至(zhì)今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购(gòu)了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大(dà)了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持(chí)有的股票(piào)比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增持了日本五大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将进(jìn)一(yī)步(bù)投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况下猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初造访(fǎng)日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大(dà)商社的合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和(hé)美国可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有完全猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么失去竞(jìng)争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在(zài)芯(xīn)片等产业(yè)发展中野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上(shàng)的(de)重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业(yè)自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时(shí)，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋势固然不可避(bì)免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎(wēi)缩的风险(xiǎn)在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于(yú)实现关(guān)注资金成本和(hé)股(gǔ)价经营要(yào)求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日(rì)本(běn)股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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