5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景林的羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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