分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的(de)货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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