芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和劳动参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ng>·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年(nián)同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年(nián)前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工作过的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息(xī)技术服务业(yè)的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平(píng)的(de)整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生(shēng)人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城(chéng)乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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