踩上AI风口的(de)三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年(nián)报首次亏损。三六(liù)零(líng)同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底(dǐ)为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告期末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的(de)互(hù)联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经(jīng)常性(xìng)损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表达对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一(yī)风(fēng)口，三六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达(dá)到了218％，市(shì)值一度(dù)从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零(líng)年报和一季(jì)报出炉后，股吧直(zhí)接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以(yǐ)来(lái)股(gǔ)价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势力(lì)之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒汽车去年财(cái)务(wù)数(shù)据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损已经超(chāo)过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资(zī)子公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业，对应(yīng)的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资(zī)权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东(dōng)方签署有关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投资(zī)进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年(nián)多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权的(de)账面值出(chū)现较大(dà)投资损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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