金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌近2蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估(gū)值合(hé)适(shì)做(zuò)多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的(de)现货(huò)价(jià)格(gé)下(xià)降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存(cún)在缺货迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略(lüè)上(shàng)，SA现货存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库存(cún)基(jī)本补至2022年年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅雨季(jì)的因(yīn)素，往年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存的可能性(xìng)。但(dàn)是从近期的现货反(蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产(chǎn)销维持蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头在较高水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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