本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌入(rù)下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机北(běi)交所主题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制(zhì)度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是(shì)非(fēi)常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但增加优质供给中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们(men)选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流(liú)动性随(suí)之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的(de)公司获得(dé)重估可能性较大。

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