5月以来，嘉实基(jī)金(jīn)、博时基金、富(fù)国基(jī)金、南方基金等(děng)多(duō)家(jiā)头部公募(mù)基金(jīn)密集申(shēn)报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布(bù)局全球半(bàn)导体市场，引发业内广泛关注(zhù)。

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历一季度(dù)的持续回调后(hòu)，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬以(yǐ)来(lái)又开(kāi)始持续下跌。不(bù)过资金对主题ETF越(yuè)跌(diē)越买，区间份额增幅最(zuì)高(gāo)达40％。拉长时(shí)间看(kàn)，年内(nèi)超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额出现正增(zēng)长，最高份(fèn)额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半导体主题ETF的越(yuè)跌越买(mǎi)，主要(yào)是基(jī)于(yú)对板块中长期投资价(jià)值的肯定(dìng)。尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡，但随着国产(chǎn)替(tì)代持续(xù)推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领域仍(réng)有较多投资机会(huì)。

　　越跌越(yuè)买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板(bǎn)块表现来看，在经历一(yī)季度的(de)持续(xù)回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续下跌(diē)。以(yǐ)中(zhōng)证全指(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日(rì)攀至年(nián)内高位后便开始不(bù)断下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导(dǎo)体与半导体(tǐ)生(shēng)产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，尽(jǐn)管板块持(chí)续下跌，但资(zī)金对主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买。Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，月内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收益均告负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF月内(nèi)份额增(zēng)幅居(jū)前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半(bàn)导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截至5月(yuè)12日，除汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品(pǐn)份额均有大幅(fú)增长。其(qí)中，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份额涨幅(fú)位列第一，年内份(fèn)额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理田光远分(fēn)析(xī)，当前半(bàn)导体(tǐ)行业复(fù)苏不及预期主(zhǔ)要原因(yīn)，一是(shì)国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)不及预(yù)期，国内半(bàn)导体企业(yè)相(xiāng)比海(hǎi)外半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人(rén)才等方面存在差距，在(zài)国产替(tì)代过程中产品研发和客户导入(rù)进程(chéng)可能不及(jí)预期；二是下(xià)游需(xū)求不及预期，在边缘(yuán)政(zhèng)治和全(quán)球经济(jì)疲软背景下，全(quán)球(qiú)电子产品(pǐn)等终(zhōng)端(duān)需(xū)求可能不及预期，从而导致对(duì)半导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)正处于下(xià)行筑底的(de)阶段，但我们认为有望于今年看到拐(guǎi)点的出现”田光(guāng)远表示母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(shì)，在本(běn)轮周期中，率先(xiān)回暖的种(zhǒng)类要看芯片下游的景气度(dù)，有创新(xīn)属性和份额提(tí)升(shēng)属性的环节(jié)会(huì)率先回暖。一(yī)方(fāng)面中国经(jīng)济体重要的(de)构(gòu)成央国(guó)企对资产回报提出要求，民(mín)营(yíng)企(qǐ)业的竞(jìng)争力提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升是数字(zì)化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面(miàn)短周期维度数字经济有(yǒu)顺(shùn)周(zhōu)期属性，经(jīng)济复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰(tài)基金战(zhàn)略投资部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘(liú)源表示，首(shǒu)先，回(huí)顾年(nián)初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原因，一方面是2022年(nián)板块调(diào)整幅度较大(dà)，行业估值处于底部位(wèi)置；另(lìng)一方面市(shì)场预期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年(nián)初到4月初半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但事实上(shàng)，其(qí)中许(xǔ)多个股的股价其实(shí)是过度(dù)反(fǎn)应的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下(xià)旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加(jiā)上AI主题的降(jiàng)温，综合因素引起行业近期的持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)半(bàn)导体投资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买也(yě)能看(kàn)出投资者对板块价(jià)值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前无需过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光(guāng)远(yuǎn)表示(shì)，从(cóng)基本面上，人工智能(néng)给半导体带来了(le)新的需求增量(liàng)，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预(yù)计未(wèi)来1-2个季(jì)度虽然会(huì)有一定业绩的压力，但一方(fāng)面(miàn)需求会重新(xīn)复苏，另(lìng)一方(fāng)面中国半导体企业有(yǒu)国产替代(dài)的中期逻辑支(zhī)撑(chēng)；另外(wài)，估(gū)值方面(miàn)，半导体板块估值波动较大，且子板(bǎn)块和细分(fēn)线索较多(duō)，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚至低估(gū)的机(jī)会出现。

　　田(tián)光(guāng)远认为，当前该板块很多优(yōu)质的公司处于历史估(gū)值分位低(dī)位区间，随着(zhe)需求回暖或者(zhě)新产品的(de)突破，会有形(xíng)成很(hěn)好的投资(zī)机会。他进一(yī)步表示，人类历史经(jīng)历(lì)了三次工业革命，前两次都是以能(néng)源(yuán)为对象(xiàng)进行创新，第三(sān)次(cì)是信息为对象进行创新(xīn)，当前阶段(duàn)的人(rén)工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力(lì)的提升(shēng)产生巨(jù)大的影响，也会开启新一轮(lún)的工业革命，它是(shì)信息革命经历了个人电脑、互(hù)联(lián)网革命和(hé)移动互联网革命后在(zài)万(wàn)物智联层面(miàn)的延(yán)伸(shēn)，将(jiāng)会(huì)在经济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响(xiǎng)人类社会。当前仍处于新一轮产业(yè)革命爆发的(de)早期的(de)阶段，在人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的技术变革浪潮下，人(rén)工(gōng)智能对云管(guǎn)端各方面都产生了影响，云侧变化最为显著，很多环(huán)节发生(shēng)了(le)改(gǎi)变(biàn)，产生了新的(de)投资方向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的(de)落地(dì)，端侧和网侧(cè)的新硬件也(yě)会产生新的投资机会。因此我们长期看好半导体的投(tóu)资价(jià)值。”田光远建议投资者长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)该板块投资机会，他认为可以重(zhòng)点配置的主线包括以AI为代表(biǎo)的(de)创(chuàng)新线、周期见底(dǐ)后的复苏线、母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理以及以半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基金经(jīng)理刘(liú)慧影也表(biǎo)示，2023年全面看好整个(gè)半(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理bàn)导体板块，其中，从半导体(tǐ)国产化为主的设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)，到(dào)下游(yóu)需求(qiú)为主的芯(xīn)片设计(jì)都(dōu)会在(zài)今年(nián)都有非常好(hǎo)的机会(huì)。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限(xiàn)制裁将加速中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党(dǎng)的二十大(dà)对于科技安全的强(qiáng)调为(wèi)芯片的国产替代提供(gōng)了坚实的(de)理论基础。其次，芯片设计板(bǎn)块经过近一年(nián)的(de)充分调整(zhěng)，股价(jià)已(yǐ)经充分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计板块有望正(zhèng)式(shì)迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公司(sī)的边(biān)际(jì)变化，同时(shí)动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费品的复(fù)苏情况(kuàng)，预判半(bàn)导体(tǐ)景(jǐng)气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰(tài)基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，AI的基础模型训练(liàn)需要大量算力，硬(yìng)件基(jī)础设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核心(xīn)环节预期(qī)将会受益，后续有望驱(qū)动半导体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备公司的(de)一季报业绩相对较强(qiáng)，国产化趋势(shì)仍在加速(sù)推(tuī)进，后续半导体设备(bèi)、材(cái)料也(yě)是可(kě)以关注的方向。存储作为半导体中最大的周期品种，也可(kě)能(néng)在年内迎来边(biān)际变化(huà)，需要持续动态跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方(fāng)面，我认为(wèi)需要(yào)关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基本面改善的趋势比较确(què)定，但改善的过程中股价(jià)有可能波动较大，要结合基本面变化综(zōng)合判断配(pèi)置价值，我们也会通过适(shì)当调仓(cāng)来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理