金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司(sī)清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所融入(rù)资金的本息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本机构的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继(jì)续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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