4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单(dān)表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企(qǐ利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期(qī)均(jūn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率(lǜ)维(wéi利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的(de)美(měi)棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉(mián)花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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