近期市场(chǎng)风向变动，北向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍有距离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股(gǔ)份(fèn)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无(wú)独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底，基(jī)金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、贵(guì)州茅(máo)台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下三大(dà)旗(qí)舰基金同时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显(xiǎn)示，这(zhè)三只基(jī)金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际(jì)精选(xuǎn)中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料(liào)中并(bìng)未解(jiě)释(shì)为何基金在4月大手笔加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。不过，记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德对中国新能源车产业(yè)链的起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三(sān)大(dà)主题。一是电(diàn)动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候(hòu)变化的(de)影响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国(guó)在(zài)这方(fāng)面(miàn)为投资者提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车价值链的供应(yīng)方面是全球(qiú)的(de)领(lǐng)导者，同时(shí)中国对成品(pǐn)车(chē)辆的(de)需(xū)求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的(de)所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的(de)。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球电动车(chē)基(jī)础(chǔ)设施最(zuì)完善的国家之一(yī)。以充电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动汽(qì)车供应(yīng)链(liàn)中(zhōng)，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自的领(lǐng)域(yù)中(zhōng)建立主导地位(wèi)，以某智能组件为(wèi)例(lì)，它是电动(dòng)汽(qì)车中用于电池和电机(jī)温控的(de)关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等全球(qiú)电动汽(qì)车专家以(yǐ)及(jí)福特(tè)、宝马等原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场份额(é)——在(zài)法规的支持下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另一(yī)欧洲巨头(tóu)安(ān)联投资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最(zuì)新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐(zhú)一加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会(huì)）近日发(fā)布的数据显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽管我国(guó)新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)共计(jì)36家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪(dí)、中创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头(tóu)企(qǐ)业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季(jì)度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁王(wáng)”重受青睐

　　或(huò)许是基于(yú)优异的业(yè)绩，来自(zì)Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天(tiān)北向(xiàng)资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入较(jiào)多(duō)的(de)其它个股还包括宁德时(shí)代(dài)、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方(fāng)财富(fù)、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代(dài)时，写(xiě)道(dào)：宁德(dé)时代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的。它背后有两大增长机遇一是(shì)电动(dòng)车二是储能(néng)；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特(tè)征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的(de)脱碳计划(huà)是一致的。CATL的(de)领导者也(yě)非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察(chá)宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表(biǎo)示(shì)，如同(tóng)所有的投资者，他们(men)的(de)判断也可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德(dé)时代(dài)的竞争优势(shì)不复。随着电(diàn)池(chí)成本(běn)下降(jiàng)，宁德时代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和(hé)电(diàn)动车厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因(yīn)素(sù)都会(huì)影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代(dài)的(de)判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的(de)外资都(dōu)在加仓宁德时(shí)代(dài)。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续(xù)股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德(dé)时代、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招商银行、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华(huá)化(huà)学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸(lú)州(zhōu)老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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