北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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