30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过(guò)如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在(zài)内需(xū)修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资(zī)流出压力不大(dà)下市方阵是什么意思场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延续。

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