金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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