美(měi)国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将美国(guó)经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心(xīn)他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuá白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗n)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗