金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌的情况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居(jū)民端(duān)在前期(qī)购房需求脉(mài)冲(chōng)式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低(dī)位(wèi)。

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