金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震亿港元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实(shí)现资本上市(shì)的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，不知道(dào)是出于何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔(ěr)街之狼”之(zhī)称的私募(mù)股权巨头KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分(fēn)别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美元，两次(cì)成本分别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中(zhōng)国白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李渡集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品(pǐn)类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大(dà)民营白(bái)酒公司，以(yǐ)及(jí)中国(guó)白酒行业中提供三种香型(xíng)白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡的(de)增速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与(yǔ)A股白酒(jiǔ)公司(sī)相(xiāng)比也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利(lì)率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的直接(jiē)原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪(háo)横”的广告支出。财报(bào)显示(shì)，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经(jīng)销(xiāo)开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别(bié)占公(gōng)司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同(tóng)时，珍酒李渡的(de)存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称(chēng)大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对其产销(xiāo)失衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘(pán)金六(liù)福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡(dù)创始人(rén)吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖南(nán)省外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进(jìn)入其(qí)姐(jiě)夫傅军(jūn)旗(qí)下(xià)新华(huá)联集团工作。此后四年(nián)，他升至新(xīn)华联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是在此，吴向东正式开(kāi)启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王(wáng)销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之(zhī)后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌(yǒng)现(xiàn)。同(tóng)时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创白酒(jiǔ)品(pǐn)牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随(suí)后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了(le)。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教(jiào)练的米(mǐ)卢(lú)誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深(shēn)谙(ān)营销的吴向东(dōng)找来米卢担(dān)任(rèn)金六福形象代(dài)言(yán)人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带微(wēi)笑(xiào)地(dì)说“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长一(yī)段时间，金(jīn)六福的广告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广告(gào)轰炸(zhà)下，金六福(fú)迅速成为国民(mín)白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡(dù)，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三个(gè)产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块(kuài)。涉足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖(hú)南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入低增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费在疫(yì)情场景中并没有太(tài)受(shòu)影(yǐng)响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快(kuài)。高(gāo)端的恢复(fù)没(méi)有看到更(gèng)强的(de)动力(lì)，仍(réng)然在(zài)低(dī)位徘徊(huái)，一二(èr)季度上市公司业绩会(huì)出(chū)现增速放缓(huǎn)和进一步分(fēn)化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供(gōng)需(xū)-库存周(zhōu)期(qī)看(kàn)趋势，现(xiàn)在存(cún)在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业(yè)都在向下(xià)扩展产(chǎn)品线，和(hé)地(dì)方酒厂(chǎng)会产生矛(máo)盾；三是(shì)名酒企业(yè)渠道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的(de)主要(yào)是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在(zài)于城市化，大部分(fēn)劳动(dòng)人口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费(fèi)习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万(wàn)吨上(shàng)涨(zhǎng)到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了两倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出(chū)了(le)一组(zǔ)各(gè)价(jià)格带白(bái)酒节前和节后的(de)终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元(yuán)以(yǐ)上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元(yuán)中高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李渡未(wèi)来走向(xiàng)何方让我们拭目以(yǐ)待。

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