中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈1cc的水等于多少克，1cc水是多少克态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资者1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特(tè)色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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