金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据(jù台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的(de)风(fēng)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部(bù)境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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