本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普遍显著低(dī)于其(qí)他(tā)上(shàng)市板块中(zhōng)业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个(gè)市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定的(de)扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市(shì)场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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