财联社5月(yuè)8日(rì)讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不(bù)仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨(zhǎng)停，就在5月8日(rì)，中信(xìn)银行(xíng)、中(zhōng)国银行也(yě)迎来涨停，而(ér)上一次涨(zhǎng)停分别(bié)是(shì)13年前、7年(nián)前(qián)，邮储(chǔ)银行更(gèng)是盘中(zhōng)刷(shuā)新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场(chǎng)观点将大涨归因为(wèi)两份会议(yì)通(tōng)知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将(jiāng)举办；另外一(yī)份则是沪市(shì)金融业主题座谈会(huì)，其中“在服务中(zhōng)国式(shì)现代化中促(cù)进(jìn)金融业(yè)估值提升和高质量发展”成为重(zhòng)要(yào)议(yì)题。

　　中特估(gū)成为了市(shì)场较长一(yī)段时期的热门(mén)词，尽管披(pī)上了主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过(guò)去的A股市场对部分传统行(xíng)业国(guó)央企(qǐ)的(de)严重(zhòng)低配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高分(fēn)红，银行为首的大金(jīn)融(róng)板块首当其冲。上述(shù)5.11会议是为此(cǐ)前获批(pī)的央企股东回(huí)报ETF发行预热(rè)，会议(yì)作用显然(rán)被放大。

　　事(shì)实(shí)上，不仅是两份会(huì)议(yì)通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一则无(wú)头无(wú)尾的所谓指导意见，要求(qiú)“国企(qǐ)要做(zuò)到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大(dà)的(de)传播。

　　低估(gū)值(zhí)、高股息，在经(jīng)济温和复苏预期之下，中特估银行(xíng)概念获得(dé)资(zī)金的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示着行情的结束，这一次(cì)历史是否会重演呢(ne)？多位(wèi)受访人(rén)士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银(yín)行板块是作为“国资含(hán)量”比较(jiào)高的板块(kuài)行(xíng)进，从(cóng)去年底开始监(jiān)管开(kāi)始(shǐ)提(tí)出中特估(gū)后有比较不(bù)错的(de)表(biǎo)现，中特(tè)估有望(wàng)持(chí)续为投资(zī)者带来(lái)除(chú)稳定(dìng)股息收(shōu)益外(wài)的收益。

　　银行为首的大金融(róng)爆发

　　5月8日，银行(xíng)满屏大(dà)涨，中(zhōng)国(guó)银(yín)行(xíng)、中信银行(xíng)、西(xī)安银(yín)行涨停，农业银行、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商银(yín)行、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过9成涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)2％。有网友感慨：“你以(yǐ)为的大牛市(shì)is back，其实大牛市(shì)is bank。”从(cóng)指数维(wéi)度来看(kàn)，银(yín)行板块(kuài)大涨早已(yǐ)启动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个交易日涨(zhǎng)幅达到了(le)9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也(yě)持续(xù)爆发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来(lái)看，场内(nèi)10只中证(zhèng)银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国(guó)中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅(fú)超(chāo)过4％，从资金流(liú)动来(lái)看(kàn)，以规模最(zuì)大(dà)的(de)华宝中证银行ETF为例，不仅当(dāng)日收盘价(jià)创一(yī)年(nián)新高，全天成交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近两年来的最高。

　　对于(yú)银行股的(de)大涨，市场早有预(yù)期(qī)。睿郡(jùn)资产(chǎn)合伙人董承非(fēi)在(zài)5月7日表示，在经济复苏不强(qiáng)劲(jìn)情(qíng)况下，原来看不起的那些低增速(sù)的企业(yè)，现(xiàn)在反而显得(dé)难能可贵，因此被忽(hū)略(lüè)高分红(hóng)、深度(dù)价值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这波快速上涨(zhǎng)，是其在估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备(bèi)一定吸(xī)引(yǐn)力(lì)、持仓极度低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观等背景下，配合当前经济弱(ruò)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音复苏整体回报(bào)率预期(qī)下行、中(zhōng)特估政策(cè)背(bèi)景下的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过(guò)漫长的(de)季节，银(yín)行(xíng)股(gǔ)等来了久违的(de)上涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日，自今年(nián)4月以来(lái)全(quán)市场42家(jiā)上市(shì)银行(xíng)中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅(fú)近40％，中国(guó)银(yín)行涨幅超(chāo)过32％，民(mín)生、邮储、农行(xíng)、交行(xíng)、西安等5家银行(xíng)涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资(zī)金(jīn)的(de)流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交(jiāo)量飙(biāo)升(shēng)超过14亿元，也刷(shuā)新(xīn)近两年来的(de)最(zuì)高(gāo)。中国(guó)银(yín)行龙虎榜数据显示，近三日沪股通(tōng)累计(jì)买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计(jì)买入11.37亿(yì)元。

　　银行(xíng)股的(de)大涨，正如吴鹏所言，估值极(jí)度低水平、股(gǔ)息率具(jù)备一定吸引力(lì)、持仓极(jí)度(dù)低配、基本面预期极度悲观都是(shì)银(yín)行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估(gū)值上，截至目前(qián)，42家A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行(xíng)和(hé)招商银行，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值(zhí)修复中，有市场人士(shì)指出，中字头银行目标价(jià)估值最保(bǎo)守看到(dào)0.6，相(xiāng)当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易热(rè)度之下目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质(zhì)量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定(dìng)的(de)高分红和高股息是银(yín)行(xíng)股相对于其他主(zhǔ)题板块更强(qiáng)的优势，据(jù)财通证券(quàn)研报，国有大行近五年分红率基本稳定(dìng)在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分(fēn)红符(fú)合价(jià)值投资(zī)和长期投资需(xū)要。近年来国有(yǒu)大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋(qū)势平均(jūn)股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募(mù)持仓(cāng)占比极低也为(wèi)调仓提(tí)供了空间(jiān)，公募“冷(lěng)”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年(nián)三季度以来新低(dī)，显著(zhù)低于2010年以来(lái)均(jūn)值。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理胡(hú)洁(jié)就向财(cái)联(lián)社表(biǎo)示，高股(gǔ)息策略以其确(què)定的股息收入和较高的安(ān)全边际可以为投资者提(tí)供(gōng)不错的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红(hóng)率高而(ér)稳定、估值处(chù)于历史低位的银行板块(kuài)是高(gāo)股息策(cè)略的理想增配板块。与此同时(shí)，银行板块在一季度是(shì)业(yè)绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力(lì)过去以(yǐ)及二三季度农(nóng)商行(xíng)小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收(shōu)益率将会逐步(bù)企稳(wěn)，后续业绩有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余展(zhǎn)昌也指(zhǐ)出(chū)，与海(hǎi)外(wài)银行(xíng)对比，在中特估背景下的国内银(yín)行仍然具有较(jiào)好的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最(zuì)高在(zài)0.75倍左右，其(qí)他(tā)大行在(zài)0.5-0.6倍之间，而(ér)海(hǎi)外绝(jué)大部分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外银行还有大量的商誉，国内银行的估(gū)值水(shuǐ)平是偏(piān)低的，本身就(jiù)有(yǒu)比较大的修复空间。此外，他还指出(chū)，国企改(gǎi)革(gé)有(yǒu)望使得这些问题得到改(gǎi)善，从而提高(gāo)银行的利润增速(sù)，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证券、银(yín)行(xíng)等大金融板块的走强，有市(shì)场观点开始担忧(yōu)市(shì)场行情告(gào)一(yī)段落(luò)。对此，市场人士(shì)认为，站在中特估背(bèi)景下(xià)去看金(jīn)融(róng)股的爆发，并(bìng)不能简单做(zuò)出市场行情结束的结论(lùn)。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当成行情(qíng)结束的指标，其背(bèi)后通常潜意识映(yìng)射包(bāo)括不(bù)限(xiàn)于大金融(róng)爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没(méi)有别的方向、市场进入避险(xiǎn)状态、大金融(róng)“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金(jīn)融股走强来看，市场表现并(bìng)不(bù)存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效应(yīng)并不强，比如银(yín)行板块(kuài)近期大幅(fú)放(fàng)量(liàng)，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作为大(dà)市值(zhí)的(de)板(bǎn)块，这(zhè)一成交(jiāo)量与(yǔ)甚至(zhì)部分中小市值板块成交量(liàng)相差甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本次(cì)表现也不是(shì)单(dān)一的，放眼全市(shì)场，部分港口、铁路(lù)、建筑(zhù)、电力(lì)、石(shí)化等板块(kuài)也表(biǎo)现较(jiào)好，因此(cǐ)不能单一(yī)地以(yǐ)过去大金(jīn)融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴(wú)鹏(péng)坦言，当下较(jiào)为极端的交易结(jié)构容易被表征(zhēng)为市场波(bō)动的(de)前(qián)奏(zòu)，但市场(chǎng)变量影响较多、今年行情结(jié)构差异巨大(dà)，建议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音