当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗

　　5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星(xīng)医药、科伦药业(yè)涨超(chāo)2％，恒瑞(ruì)医药、药明康德、智飞(fēi)生(shēng)物(wù)、沃森(sēn)生物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年以来持续(xù)处(chù)于低位水(shuǐ)平(píng)，具有(yǒu)较大吸引力。截(jié)至5月23日，医(yī)药(yào)生物(wù)行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍(réng)处(chù)于历史较低分(fēn)位数水平。

　　在(zài)AI、中(zhōng)特估主题行情逐渐熄火后，医药(yào)板(bǎn)块作为老赛道(dào)是(shì)否能(néng)有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是否还(hái)有新的业绩驱动因素(sù)？本文将详细(xì)解(jiě)析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行业复苏确定性很强

　　疫(yì)情在2023年(nián)第一(yī)季度的(de)影响将会(huì)逐步消退，医药行业的(de)基本面正(zhèng)继(jì)续得到改善。

　　2023年(nián)一季度，医药板块(kuài)（创新药除外(wài)）营收同比(bǐ)+2.13％，归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润同(tóng)比-26.98％，与2022年的(de)增(zēng)速(sù)相比(bǐ)，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角(jiǎo)度来看(kàn)，在2023年一季度(dù)，医药板块(kuài)（创(chuàng)新(xīn)药除外）存在(zài)一定的(de)估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度(dù)的28.51倍提升至2023一(yī)季度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季(jì)度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了(le)6.56％，研发(fā)总支出的(de)增速达到(dào)了+15.25％，研发支出占收入的(de)比例(lì)达到(dào)了38.07％，与(yǔ)2022年(nián)第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净(jìng)现金(jīn)已(yǐ)经(jīng)从2022第(dì)一季(jì)度的8.84倍(bèi)恢复到(dào)了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新药和疫情受益细分领域(yù)，医药板块(kuài)中具有较好成长(zhǎng)能力的低估值板块有原料药(yào)、医疗设(shè)备(bèi)、血制品、药(yào)店。

　　相较(jiào)于许(xǔ)多创新药、器械(xiè)企业的产(chǎn)品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医(yī)保支出(chū)并未增加太多，增速(sù)中(zhōng)的增量大部(bù)分都被用(yòng)于疫(yì)情相(xiāng)关(guān)行(xíng)业。

　　这也是为什(shén)么，国内的(de)医疗行(xíng)业，增长速(sù)度(dù)并不快。首先，结构性的分化是(shì)非常明显的，传统药(yào)企必须(xū)要给(gěi)创新留出空(kōng)间，比如(rú)在过去的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速(sù)高(gāo)达70％。对本土(tǔ)医药企业而言(yán)，要(yào)实(shí)现高速发(fā)展，必须要双管齐下，在本土市场之(zhī)外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建仍(réng)是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前(qián)在(zài)总需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期的背景下，医药板块中有刚性需求的(de)新基(jī)建(jiàn)板块或是最具有确定性的领域之(zhī)一(yī)，一定程度(dù)上或仍是今年医(yī)药投资的(de)胜负(fù)手。

　　我国继(jì)续推进(jìn)优(yōu)质医疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡分当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗布，医疗新基建再获政(zhèng)策(cè)扶持。4月13日，国(guó)家卫生健康委员(yuán)会召开新闻发布会，重点介(jiè)绍优质医疗资源(yuán)下(xià)移、区(qū)域平衡布(bù)局。县医(yī)院作为县级医疗卫(wèi)生服务网络的龙头(tóu)，连接着(zhe)城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来，国(guó)家卫生(shēng)健康委通过开展三(sān)级(jí)医(yī)院对(duì)口帮扶等方(fāng)式，引导优质医(yī)疗(liáo)资(zī)源下移，不(bù)断提高县级医院的综合(hé)实力。

　　今后(hòu)，继续推进人(rén)才、技术、管理的(de)下移，通过城市三(sān)级医院的对口支援(yuán)，托管，建立医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居民的基本医(yī)疗卫(wèi)生需求，为普通(tōng)疾病在市(shì)县范围内解决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指(zhǐ)出，在接下(xià)来的工作(zuò)中，将继续推(tuī)进(jìn)临床重点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭(dā)平台(tái)，建载体，促融(róng)合(hé)”的思路，重(zhòng)点加强群众(zhòng)需求(qiú)较大的心血管外科学、妇产科(kē)、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理学(xué)等专科建设，补(bǔ)齐(qí)资源短板，完成预期的(de)建设任务(wù)。随(suí)着具(jù)体政策的出台，相关的基层医(yī)疗(liáo)器械(xiè)市场或(huò)将受(shòu)益。

　　可发现与(yǔ)医(yī)疗成像器材、生命信息设备和(hé)心血管(guǎn)耗材相关的板(bǎn)块将会有较大的发展(zhǎn)空间。其(qí)中的个(gè)股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗(liáo)、心脉(mài)医疗、海尔生物。

　　医改政(zhèng)策频(pín)频出台，医疗(liáo)器械市场持(chí)续扩张。随(suí)着(zhe)国家继续支持(chí)优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下(xià)沉的(de)政策，在未(wèi)来，医疗卫生资源的分布将会得(dé)到优化，促(cù)进(jìn)更(gèng)多优质的医(yī)疗资源(yuán)向下扩容，释放更多(duō)中(zhōng)、基(jī)层医疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在国家“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出要加强(qiáng)医疗卫生领域的基(jī)础设施建设的背(bèi)景下，预计医疗器械采购将更加宽(kuān)松，这将(jiāng)推(tuī)动(dòng)医疗(liáo)器械市场的快速发(fā)展。在政策推动(dòng)下(xià)，国(guó)产品牌有望(wàng)凭借高性价(jià)比的优势加速进入医(yī)院(yuàn)，长(zhǎng)期(qī)而言，随着多项政策支持的持续(xù)加强，国产替代将逐(zhú)步加速(sù)，相(xiāng)关大型医疗器械的龙头(tóu)厂商将会(huì)抓(zhuā)住放量的机会(huì)，实现(xiàn)快速发展。

　　华(huá)富证(zhèng)券建议关注(zhù)国内(nèi)高端医疗设(shè)备(bèi)的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医(yī)疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这些(xiē)企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠道(dào)和较强(qiáng)的研发能(néng)力。

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