30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落(luò)，上(shàng)证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，复活的作者是谁，复活的作者是谁一度(dù)没(méi)有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造业库存(cún)及(jí)产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大(dà)下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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