看(kàn)看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响(xiǎng)通胀升温(wēn)警报(bào)

　　标普全球(qiú)周五公布的4月美(měi)国制造业(yè)Markit PMI意外重回荣枯分水(shuǐ)岭50上方，和(hé)服(fú)务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半年和一年来新(xīn)高(gāo)，综合PMI超预(yù)期强(qiáng)劲，创去年5月以来新高。其中(zhōng)的分项指数释(shì)放价格压力再度升温的(de)警(jǐng)报信号：4月购进价格(gé)创去年(nián)11月以来新高，出(chū)厂价格(gé)创去年9月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　标普全球(qiú)的经济学(xué)家在(zài)点评PMI时(shí)警告，CPI可能上升，或者至少(shǎo)一定程度居高不(bù)下(xià)。PMI数据重燃价格压(yā)力的(de)通胀(zhàng)担忧，数据(jù)公布后，美股承压下(xià)行，主要美股指盘(pán)中集体下(xià)跌(diē)；美(měi)国(guó)国债价格跳水、收益(yì)率盘中拉(lā)升(shēng)，对利率更敏感的2年期美债收(shōu)益(yì)率一(yī)度较日内低位回升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所创一年来(lái)低谷的美元(yuán)指数迅速(sù)抹(mǒ)平日内(nèi)跌幅转涨，刷新日高。

　　在美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)最(zuì)近一(yī)再(zài)表态支持继续加息后，黄金大幅回(huí)落，本(běn)月内首次收盘失(shī)守2000美元/盎司心(xīn)理关口，连续第二周因周五回落而全周累计由涨(zhǎng)转跌；工(gōng)业金属总体继续下挫，在中(zhōng)国公(gōng)布3月(yuè)精炼铜产(chǎn)量同比增长9％、增(zēng)至创纪录高(gāo)位后，市场开始担(dān)心中国(guó)的进口铜需求，加之全周经济增长前景的(de)担忧(yōu)，伦(lún)铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷，伦锡虽然继续回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原油周五反弹(dàn)，但经济前景的担忧压顶，未能延续一个月来累计涨(zhǎng)势，汽油全周(zhōu)跌幅(fú)更大，其受到美国(guó)能(néng)源部公布上(shàng)周(zhōu)库存不降反增打(dǎ)击。

　　通胀严重！阿根廷中央(yāng)银行加(jiā)息300基点

　　当(dāng)地时间周四(sì)（4月20日曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗），阿根廷中央(yāng)银行宣布将基准利率由78％上调至81％，加(jiā)息幅度达300个基点，高(gāo)于此前市场(chǎng)预期的200个基(jī)点(diǎn)。

　　这是阿根廷(tíng)央行今年(nián)第二(èr)次大幅加息，今年3月，该行也(yě)同样加(jiā)息了300个基(jī)点，将基准(zhǔn)利率从(cóng)75％上(shàng)调至78％。而在去年(nián)，这家(jiā)央行也已经经历了多次加息，总幅度达(dá)到(dào)了3700个基点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央行在(zài)周四的(de)声明中表(biǎo)示，此次加息(xī)主要是由于3月该国(guó)通胀加剧，央行未来将继续监(jiān)测(cè)物(wù)价水平、外汇市(shì)场(chǎng)和货币总量变化，以对(duì)利率政策做(zuò)出进(jìn)一(yī)步(bù)调整。

　　上周公(gōng)布的数据显示，阿根廷3月环(huán)比(bǐ)通胀率为7.7％，是近20年来的最高环比(bǐ)增速(sù)；同比(bǐ)通胀(zhàng)率达104.3％。根(gēn)据通胀报告(gào)，在各类(lèi)商品和服(fú)务中，餐厅酒店消费、服装(zhuāng)鞋履和烟(yān)酒等同比价格变化最大，涨幅(fú)均超过100％；通信、教育和(hé)交通运输等方面价(jià)格波动相对(duì)较小。

　　通胀报告发布当天，阿根(gēn)廷(tíng)总(zǒng)统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表(biǎo)示(shì)，3月通(tōng)胀严重主要原因包括国际(jì)大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)今年初阿(ā)根(gēn)廷发生严重旱(hàn)灾等。另一项市(shì)场(chǎng)预期(qī)调查报告(gào)还显示(shì)，2023年(nián)阿根廷通(tōng)胀率将达110％，而摩根大(dà)通认为这一(yī)数字可(kě)能会达到(dào)130％。

　　美国多地遭恶(è)劣天(tiān)气袭击(jī)，超1500万人面临严重雷暴(bào)风险(xiǎn)

　　当地(dì)时间4月21日(rì)，美国得克(kè)萨斯州在内的多个地区持(chí)续遭到恶劣天气袭(xí)击，超过1500万(wàn)人面临严(yán)重雷暴的(de)风(fēng)险。风暴预测中心表示，强雷(léi)暴会产(chǎn)生冰雹(báo)、狂风和龙卷(juǎn)风(fēng)等天气状况，得州沿海地区到(dào)密西(xī)西比河谷地(dì)区(qū)，以及俄亥(hài)俄河上游到五大湖(hú)地区(qū)将受到影响，部(bù)分地区的(de)洪水(shuǐ)威(wēi)胁增(zēng)加。得州圣安(ān)东(dōng)尼奥国际机(jī)场和奥(ào)斯汀-伯(bó)格斯(sī)特罗姆国际机(jī)场20日晚上因天(tiān)气状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克拉(lā)何马州(zhōu)19日遭受龙(lóng)卷风(fēng)侵袭(xí)，共造(zào)成3人死亡。俄(é)克(kè)拉荷马州州长(zhǎng)凯文·斯(sī)蒂特宣布(bù)该州部分地区进(jìn)入紧(jǐn)急状态。

　　他(tā)宣(xuān)布：竞选美国总统(tǒng)

　　4月21日(rì)，中新(xīn)网援引(yǐn)美联(lián)社报道，当地时间20日，美国保守(shǒu)派电台(tái)主持人拉里·埃尔(ěr)德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年的美国总统竞选。

　　据(jù)美(měi)国有(yǒu)线电视(shì)新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几十年(nián)里，埃尔德一直在(zài)媒体行(xíng)业工作，1993年，他开(kāi)始(shǐ)主持(chí)自己的广播节目“拉里·埃尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保守(shǒu)派中拥有了一批追随者。

　　低(dī)库存支撑棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)价格

　　昨(zuó)日，油脂期货继续下(xià)挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收(shōu)于7080元/吨(dūn)；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油主力收盘于7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前低7558元(yuán)/吨，创(chuàng)下逾两年新低。

　　申银万国期货油脂分析(xī)师聂波表(biǎo)示，一方面，原油下跌(diē)较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)重回(huí)原油需求逻辑，美国经济数据较差(chà)，市场预期经济衰(shuāi)退，另(lìng)外(wài)5月可能再度加息(xī)。另(lìng)一(yī)方面，国内(nèi)经(jīng)济(jì)处于弱复(fù)苏状态，油脂实际(jì)消费偏弱。

　　据聂波(bō)介绍，2月(yuè)印(yìn)尼棕榈(lǘ)油产量环比减少0.26％，减幅低于历史均(jūn)值7.7％，2月印尼降雨偏少，产量恢复潜(qián)力(lì)高。2月出口环比减少(shǎo)1.56％至290万吨(dūn)，出口减幅(fú)同样小于历(lì)史月均(jūn)8.65％的减幅。2月(yuè)份国(guó)际豆棕(zōng)FOB价差还(hái)在(zài)200美元/吨(dūn)以上，促进棕榈油出口，但是由于2月工(gōng)作日少，假期(qī)多，最终数量(liàng)出现下滑。2月印(yìn)尼棕榈油(yóu)表观消费略增(zēng)至(zhì)181万吨。其中(zhōng)，生物柴油消耗82万吨，高于(yú)1月的81万吨，食用和(hé)化(huà)工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生物柴油生产需(xū)要(yào)补(bǔ)贴，1—2月月均产量低(dī)于110万千升（2023年目标(biāo)1315万千升），生柴端的需(xū)求驱动暂(zàn)时略弱。2月底印尼棕榈油库存下(xià)滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月(yuè)底(dǐ)棕榈油库存同样(yàng)偏(piān)低(dī)，导致近月产地报价相(xiāng)对(duì)内盘(pán)偏(piān)强，近月(yuè)进口(kǒu)倒挂较多，远月倒(dào)挂少(shǎo)，4月到港预估17万吨，数(shù)量少，国内持续去库存，棕(zōng)榈(lǘ)油5—9月差(chà)走(zǒu)扩至500元/吨(dūn)以(yǐ)上(shàng)，而豆油(yóu)套利盘压力(lì)更大，豆(dòu)棕2309价差(chà)也(yě)达(dá)到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印(yìn)两(liǎng)国旱季明显，4月(yuè)下旬印(yìn)尼(ní)部分(fēn)地区降(jiàng)雨略偏多，总体利(lì)于产量恢复(fù)，近(jìn)期棕榈果价格下跌也侧面验(yàn)证，7月、8月厄尔尼诺的出现助于(yú)提高产(chǎn)量，国际豆棕价(jià)差跌入负值，印度还有毛豆油和(hé)毛(máo)葵(kuí)油各200万吨(dūn)的免税额度，斋(zhāi)月后(hòu)通常(cháng)是(shì)需求淡季，最近印度也取消了棕(zōng)榈油订单。因此，短期棕榈油低库存支撑价格(gé)，但中长期产地(dì)累库可能性较大。”聂波说。

　　银(yín)河期货(huò)油脂油料分析师(shī)陈界正告诉期货(huò)日报记者，虽然近端因为斋月的(de)原(yuán)因，GAPKI数据(jù)以(yǐ)及马来(lái)的MPOB数据的超预期去库继续支撑近月价(jià)格，但是(shì)2月印(yìn)尼产量位(wèi)于历史同期最高位(wèi)，且未来产区产量季节性恢(huī)复，国(guó)内、印度高库存(cún)，欧盟进口受到菜油(yóu)供(gōng)应压力的抑制，远端的产(chǎn)区产(chǎn)量恢复以及出(chū)口走弱较为明显，预(yù)计4—6月份将不断累(lèi)库。且豆棕FOB价差(chà)已经转(zhuǎn)负(fù)，POGO价(jià)差走(zǒu)高至200美元以(yǐ)上，巴西大豆(dòu)的集中(zhōng)出口，使得国际豆油(yóu)的(de)供(gōng)应(yīng)愈发充足，国(guó)内消费以及印度消费暂无(wú)明显(xiǎn)增量，因此(cǐ)，当(dāng)前棕榈油远端(duān)继续维持逢高空配思(sī)路。

　　国内方面，陈(chén)界正(zhèng)分析称(chēng)，当前国内(nèi)库存较(jiào)高，产区库存较(jiào)低，国内(nèi)棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘涨幅明显大于(yú)国内(nèi)，远月进口利润倒挂维(wéi)持在-300附近。但是4月(yuè)18日给出了进口利(lì)润(rùn)，新(xīn)增8—9月买船6船(chuán)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月份全(quán)国(guó)共进口24度39万吨。近期(qī)消(xiāo)费疲软，去(qù)库不及预(yù)期，终端(duān)消费(fèi)仅为(wèi)弱(ruò)复苏，虽然短期将会逐步去库，但(dàn)未来产区压力(lì)逐(zhú)步体现，预计进口利润将会逐步修复，国(guó)内也(yě)将会不断(duàn)买船，基差因此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此(cǐ)外，现货市场人气一般，成交不(bù)多(duō)，但(dàn)是到船迟滞，令港口去库(kù)存加(jiā)快(kuài)，基差暂(zàn)稳。由于4—5月(yuè)份买船(chuán)到港较少，上(shàng)周(zhōu)港口(kǒu)库存继(jì)续(xù)小幅去库，现为81.3万吨(dūn)左右，下周(zhōu)预计继续去(qù)库。后续需继续关注(zhù)实(shí)际消费以及买船(chuán)情况。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　菜油仍然(rán)缺乏上涨驱动

　　本周，欧洲菜油价格(gé)再(zài)度开(kāi)启反弹，多个国(guó)家(jiā)禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价(jià)格冲击减弱，进(jìn)口加拿大菜籽(zǐ)榨利(lì)同样亏损，菜(cài)豆油2309价差扩(kuò)大至(zhì)800元/吨左右，华东地区三级菜油和(hé)一(yī)级大豆油现货价差也扩大至(zhì)240元/吨左右，但是自从菜豆油现货价(jià)差(chà)由负转正(zhèng)后，菜油成(chéng)交再(zài)度冷清。

　　国泰君安(ān)期货农产品分析师傅博(bó)表(biǎo)示，目前(qián)来看，菜油仍然缺乏上涨的驱动。随着(zhe)菜油现(xiàn)货价格(gé)跌(diē)至比豆(dòu)油便宜，以及(jí)目前菜油(yóu)的累库程(chéng)度还算正常，菜油的利(lì)空阶(jiē)段性算是交易充(chōng)分了(le)。但是，菜油的基本面并未转好。

　　“多个国家生物柴油政策执(zhí)行不(bù)及预期，对于植物油消费增速(sù)不会像之前那么高。欧洲菜籽将于6月开(kāi)始收割，7月出(chū)口开始增(zēng)多，增产(chǎn)背景下可能再度对价格(gé)产生冲(chōng)击。”聂(niè)波说(shuō)。

　　陈界(jiè)正分析称，从(cóng)国内的情况来(lái)看(kàn)，菜(cài)油从(cóng)2月中(zhōng)旬到现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)拍储(chǔ)了3.8万吨。受(shòu)到菜籽(zǐ)集(jí)中到港的影响，上(shàng)周压(yā)榨(zhà)量为(wèi)10万吨，预计(jì)后续继续维(wéi)持高位运行。因为(wèi)进口菜油到港，以及压榨厂开机，预计后续库存将开始不断累积， 4—5 月(yuè)每月菜籽到(dào)港约(yuē)65万吨(dūn)以上，未来整体的菜籽(zǐ)供应(yīng)仍偏(piān)宽松。菜(cài)油港口库存上周(zhōu)继续大幅(fú)累积，现为33.4万吨，预计(jì)下周将会(huì)继续累库。

　　“从现在的采购情况来看，7—9月每个月的菜(cài)籽进口量要比3—6月少，但(dàn)是每个月维持在24万吨以(yǐ)上的水平(píng)，而且菜油进口量预计会维持高(gāo)位，特别(bié)是6—7月(yuè)份的菜油进口(kǒu)量预计(jì)偏大。此(cǐ)外，澳(ào)洲菜(cài)籽(zǐ)的(de)进口仍然(rán)是(shì)个未知数，总(zǒng)体来(lái)看，菜(cài)油(yóu)的供应并没有大(dà)幅(fú)收(shōu)缩(suō)的预期。同时，菜油的(de)需求还受到棉油(yóu)、玉(yù)米油等其(qí)他小油(yóu)种的(de)影响，菜油(yóu)价格需要(yào)保持竞(jìng)争力，要(yào)维(wéi)持和豆(dòu)油的低价差(chà)来刺激需求。”傅博说。

　　展望后市，陈界正认为，前期(qī)菜(cài)油(yóu)的进口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲受(shòu)到菜油供应压力的影响，现货(huò)价(jià)格维持弱势，进(jìn)口端带动国内盘面偏弱(ruò)。全球菜籽供应恢复格局(jú)较(jiào)为(wèi)明确，后(hòu)期国内(nèi)的供应(yīng)也会(huì)愈发宽松。近端菜油继(jì)续维持逢高抛(pāo)空(kōng)的思路。后续(xù)需(xū)要重点关(guān)注加拿大新一季菜籽播种生长情况。

　　傅博(bó)提示，一方面(miàn)，要关注国际市场的菜(cài)籽和菜油供(gōng)应情(qíng)况，关注是否会有(yǒu)新增(zēng)供应或者上游成本端(duān)的变化(huà)因素的影响；另一方面，要(yào)关(guān)注国内菜油的(de)累(lèi)库情(qíng)况(kuàng)和国(guó)内豆油(yóu)的价格，预计接下来(lái)一段(duàn)时间，国内(nèi)菜油价格会跟随(suí)豆油价格波动。

　　供需格(gé)局变(biàn)化致(zhì)豆油(yóu)表现垫(diàn)底

　　豆油(yóu)方(fāng)面，本周初市(shì)场(chǎng)还在担忧进口大豆(dòu)CIQ事件导(dǎo)致周(zhōu)度压(yā)榨偏低，4月19日华南油厂恢(huī)复开机，20日后其他地方(fāng)油厂也在陆续恢复，下周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博(bó)介绍，4月(yuè)下旬到7月上旬，预计大豆到港量(liàng)接近3000万(wàn)吨(dūn)，几乎是历(lì)史同期(qī)最(zuì)高(gāo)的进口量，所以预计大豆压(yā)榨量(liàng)将从目前的150万吨/周大幅回升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆(dòu)油供应量(liàng)将(jiāng)从每周(zhōu)的28.5万吨增(zēng)加到34万—38万吨，并(bìng)且可能将(jiāng)持(chí)续2个月以上(shàng)。

　　“随(suí)着(zhe)大(dà)豆不断过关，部分工厂预(yù)计逐步(bù)恢复开机。当(dāng)前已公布拍储 17.7 万吨(dūn)。上周(zhōu)压(yā)榨量为147万吨左右，压榨量较上周(zhōu)提升较多(duō)。由于部分工厂仍处(chù)于缺豆停机状态，预计短(duǎn)期开机继(jì)续(xù)位于低位(wèi)，下周(zhōu)开机(jī)预计将会继续(xù)恢复提升。上周库存小幅累(lèi)库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史(shǐ)同期低(dī)位，预(yù)计下(xià)周将会继续(xù)累库(kù)。现货(huò)市场乏善可陈，预计本(běn)周全国(guó)大(dà)豆压榨(zhà)量将升(shēng)至150万吨，豆油供应紧张(zhāng)情(qíng)况有望(wàng)逐步缓解(jiě)。”陈界正说。

　　值得注意的是，豆(dòu)油(yóu)的需求(qiú)并不乐(lè)观。傅博表示，目前，豆油现(xiàn)货价格比棕榈油和菜油(yóu)价格贵，随(suí)着华东、华北地区温度(dù)升(shēng)高，棕榈(lǘ)油(yóu)对豆油的(de)消费替代(dài)增(zēng)加(jiā)，西南(nán)地区(qū)菜(cài)油对(duì)豆油的替代正在发生。一些食品(pǐn)加工、饲料(liào)等领域的(de)豆油需求也会因(yīn)为豆油价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需(xū)求(qiú)暂乏亮点，下游节前备货(huò)不积极，贸易(yì)商采购(gòu)心态(tài)谨慎(shèn)。预(yù)计(jì) 5月上旬供(gōng)应(yīng)将会逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松转变。后(hòu)期需(xū)要重点关注南(nán)国内大豆(dòu)到港(gǎng)通关(guān)以及整(zhěng)体的(de)开机(jī)情况。新一(yī)季(jì)美豆的播种(zhǒng)生长情况将(jiāng)决定(dìng)豆(dòu)油(yóu)盘面(miàn)的相(xiāng)对强弱。”陈界正说。

　　傅博认为(wèi)，供应增加(jiā)而需求(qiú)偏弱，再加上进口(kǒu)大豆(dòu)成(chéng)本(běn)下行，豆(dòu)油基本面(miàn)从(cóng)目前的(de)低曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(dī)库存(cún)、高(gāo)基差，转变为累库(kù)加基差下行的预期(qī)，即(jí)豆油的基本面(miàn)转差。而(ér)同时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油(yóu)前期(qī)已经对自身的(de)供应压力(lì)进行(xíng)了一波交易，目前走势跟(gēn)随豆油波动(dòng)。因此，阶(jiē)段性来(lái)看(kàn)，供应的边际变化和需(xū)求预期都(dōu)预示豆油可能是未来一段时间三大油脂中(zhōng)最弱的。

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