钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目(mù)进展的“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技(jì)也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发(fā)进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半(bàn)年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫(pò)切召开电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务(wù)未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零(líng)组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备(bèi)及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电池(chí)项目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头(tóu)银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)前肖是指哪几个生肖5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电池(chí)商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复(fù)。至于(yú)具(jù)体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调(diào)研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背景(jǐng)下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有(yǒu)明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍(réng)有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履(lǚ)历(lì)发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)前肖是指哪几个生肖建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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