随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(dě议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经(jīng)处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现(xiàn)了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一(yī)个(gè)温和(hé)复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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