个人(rén)养老金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入(rù)为(wèi)期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障(zhàng)部(bù)数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券(quàn)商获(huò)得(dé)代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证(zhèng)券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服(fú)务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据(jù)人社(shè)部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格(gé)受到(dào)明(míng)显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部(bù)40家基(jī)金(jīn)管理公司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现了养老公募(mù)基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理(lǐ)个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收(shōu)益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方(fāng)式，注重交流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学(xué)养老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户管(guǎn)理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全方位服(fú)务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人(rén)养老金目(mù)标客群的(de)深入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金(jīn)上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上花费的(de)时(shí)间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年，相关(guān)产品(pǐn)的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的(de)核(hé)心方向之一。通过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质(zhì)量发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会随着试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户(hù)的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公(gōng)司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户养老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提(tí)供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客(kè)户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场(chǎng)149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能(néng)较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正地对同类(lèi)或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值功(gōng)能(néng)也是一(yī)个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资(zī)金(jīn)具有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投资(zī)收益(yì)的客户，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比例(lì)资金在权益(yì)型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的(de)稳健投(tóu)资(zī)回(huí)报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波动(dòng)，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供(gōng)个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优(yōu)势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方(fāng)面(miàn)诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资(zī)者选择的(de)产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的(de)退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快(kuài)速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服(fú)务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征(zhēng)求(qiú)意(yì)见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味(wèi)着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应(yīng)该更多(duō)的让利(lì)于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金(jīn)可(kě)能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发(fā)力个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上(shàng)线了自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数(shù)据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组(zǔ)合评价(jià)与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄段的群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业(yè)部(bù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位不同年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作(zuò)的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不会影(yǐng)响她未来的生活(huó)质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰　而另一位工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体(tǐ)的(de)不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人(rén)开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户，但完(wán)成资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公募(mù)基(jī)金，无法(fǎ)代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募(mù)基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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