中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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