本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，正是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。大学老师最怕什么部门举报p>

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加(jiā)速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、大学老师最怕什么部门举报成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下(xià)跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩(jì)持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不(bù)过，从(cóng)另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对(duì)于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依(yī)然延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以来北(běi)交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上线等政策的(de)密集(jí)发布(bù)，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估(gū)”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大(dà)。

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