大型股(gǔ)推动了2023年的美(měi)股市场的反(fǎn)弹，但(dàn)这(zhè)种情况可能不会持续太久(jiǔ)。

　　摩根大通策略师(shī)Jason Hunter认为(wèi)，随(suí)着(zhe)经济衰退(tuì)逼近(jìn)，这(zhè)些市场领(lǐng)军股(gǔ)现(xiàn)在面临的抛售风(fēng)险(xiǎn)要比其(qí)他股票更大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月1日）在接受采访时(shí)表示，“到(dào)目前为止，股市一(yī)直保(bǎo)持稳(wěn)定，更多的是(shì)向优质资产和现金转移，这种情况比(bǐ)我(wǒ)们想象的要持续俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么得(dé)长一些(xiē)，但我们(men)仍(réng)然认为，最(zuì)终(zhōng)股(gǔ)价将更全(quán)面地(dì)反映经济衰退的(de)可能(néng)性。”

　　他(tā)解释(shì)道，看涨势头集中(zhōng)在(zài)一个领域，因此只(zhǐ)有少(shǎo)数几只大型公司的股票引(yǐn)领(lǐng)市场走高。他(tā)同时也(yě)补(bǔ)充道(dào)，市(shì)场行为通常与(yǔ)增(zēng)长放缓的(de)经(jīng)济(jì)环境(jìng)有关。

　　“这是典型的周期后期行为，即随着经济增(zēng)长(zhǎng)开(kāi)始减速，但(dàn)并未进入(rù)负增长区间，资(zī)金就会流(liú)向更(gèng)优质的股票，并(bìng)且越来越集中，”Hunter指出。

　　如(rú)今(jīn)，随着美国经济数据(jù)开始向收缩的方(fāng)向恶(è)化，投资(zī)者将(jiāng)越来(lái)越看空股市(shì)，并(bìng)开始转向现金。

　　Hunter指出(chū)，“在某个(gè)时候，当增长数(shù)据开(kāi)始进一步减速，向负增(zēng)长方(fāng)向滑去时，你往往(wǎng)会看到对高(gāo)质量资(zī)产的投(tóu)资(zī)转向对现金的投资。”

　　这就意味着，这些大型(xíng)公司股价俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么的稳定可能是暂时的，Hunter称(chēng)，“它们(men)可能比(bǐ)周期性公(gōng)司面(miàn)临更大的风险。”

　　上(shàng)月(yuè)，美国券商BTIG首席市场技术人(rén)员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我们的(de)观点是(shì)，大型科技股一直受(shòu)益于其他行业(yè)的抛售，但最终一旦这种轮转结束(shù)，这些指数将相当脆弱。这种分散通常发生在市场反弹(dàn)的(de)后(hòu)期。”

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