全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第(dì)一大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了(le)宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持(chí)了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常看好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美(měi)股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的美股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，桥水(shuǐ)的前(qián)十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓(cāng)是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的(de)强(qiáng)生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的(de)标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度(dù)减(jiǎn)持的标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经(jīng)济体处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负(fù)面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流(liú)动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金未(wèi)来实际(jì)收益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经济增长，上述(shù)情况极有可(kě)能(néng)在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国家和地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币和信用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声(shēng)明(míng)加(jiā)息将会(huì)暂(zàn)停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符(fú)合(hé)我(wǒ)们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来(lái)的(de)影(yǐng)响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了大规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通(tōng)胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银(yín)行(xíng)被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可(kě)能(néng)不需要(yào)）进一(yī)步(bù)收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决(jué)策。

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