分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数的能(néng)力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估重要货币市(shì)场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》有(yǒu)利于保护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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