北交所(suǒ)开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数(shù)基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题(tí)基金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交所布(bù)局力度，今(jīn)年更有新基金(jīn)密集(jí)公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基(jī)金等(děng)专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业(yè)，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所(suǒ)规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配置比例、风(fēng)险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的投资。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果符合基金合同的有关规定，亦(yì)可投资北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可(kě)投北(běi)交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏锐地发现(xiàn)了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多(duō)标的(de)当前估值水(shuǐ)平(píng)偏(piān)低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(có三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ng)持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的角度来看，公(gōng)募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好表现也(yě)使得越来越多投(tóu)资者关注到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的(de)配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北交所市(shì)场(chǎng)的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期北交所市(shì)场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单(dān)中；北交所较大规模公司去(qù)年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季(jì)度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的(de)改善和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性(xìng)等(děng)制(zhì)约(yuē)，初步“试(shì)水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股机会(huì)。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道(dào)的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散(sàn)，降低中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交(jiāo)所投资机(jī)会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机(jī)发行更(gèng)多(duō)以北(běi)交所股票(piào)为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情(qíng)况看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量82只，达到(dào)历史最高(gāo)水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以来(lái)，公募投资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源行业(yè)整体回调幅(fú)度较大，带(dài)动投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北(běi)证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一(yī)级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数(shù)公(gōng)司而言又相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看(kàn)好细分行业的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受(shòu)到的关(guān)注(zhù)度(dù)可能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性(xìng)指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更(gèng)大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随(suí)着北交所交易(yì)制度的(de)不断(duàn)完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内(nèi)流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是(shì)具有专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺(quē)性方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和(hé)制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努(nǔ)力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为(wèi)大型企业，这个成长的过程会给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具(jù)体细(xì)分而言(yán)，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物(wù)等三个领域。”

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