今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季(jì)度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对(duì)对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中(zhōng)国(guó)大陆、中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局(jú)了(le)信(酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度(dù)初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公(gōng)司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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