周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市(shì)场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思了资金(jīn)逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资(zī)金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落，波(bō)动率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估值央(yāng)企或有(yǒu)望受益。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权(quán)益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企的严(yán)重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这种大幅(fú)低估和低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单(dān)日净流出(chū)资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的(de)证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季(jì)度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维(wéi)持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运(yùn)行总(zǒng)体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响(x刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思iǎng)，预(yù)计今年二季度(dù)电(diàn)力消费(fèi)增速将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市(shì)场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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