近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tó一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句u)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)限公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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