反函数的性质是什么意思，反函数得性质

　　今年以(yǐ)来(lái)，美股科技(jì)板块持续上(shàng)涨，多只美股科(kē)技主题QDII产品(pǐn)收(shōu)益颇(pǒ)丰。数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，美股科技主题QDII年内收益(yì)已霸榜QDII产品前20名，最(zuì)高(gāo)达30.98％。

　　对(duì)此，多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，今年美股(gǔ)科技(jì)反弹明显，主要(yào)受益(yì)于ChatGPT为代表的(de)人工智能领域的大发(fā)展。当(dāng)前(qián)，全球产业界和(hé)资本市场(chǎng)都在积极(jí)拥抱(bào)这新一轮的数字(zì)产业(yè)化变革(gé)浪潮，而美股科(kē)技股(gǔ)汇集(jí)了(le)全球最(zuì)头部(bù)的AI产业链公司(sī)，因(yīn)此看好该(gāi)板块长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　美(měi)股科技主题QDII霸榜前(qián)20

　　Wind 数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，美(měi)股科技主(zhǔ)题(tí)QDII年内收益霸榜前(qián)20名，而拉长看QDII产(chǎn)品年内收益前35只产品中，仅有(yǒu)一只中韩半(bàn)导体ETF和一只(zhǐ)日经225ETF分别排在第27位和第35位，其余悉数为(wèi)美(měi)股科(kē)技(jì)主(zhǔ)题产品。

　　具体来看(kàn)，广发全球精选人民(mín)币年内回报(bào)达30.98％，领涨QDII产品。从其一(yī)季度重仓持股(gǔ)情况来看(kàn)该产(chǎn)品主(zhǔ)投美股科技股，其中57.66％的仓位投(tóu)向信息技术行业，前三(sān)大重仓持股股票分别为微软、英伟达(dá)和超威半导(dǎo)体，其中微软持(chí)仓数量相较(jiào)于上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长78.18％。华夏全球科技先锋以(yǐ)30.52％的收益(yì)紧随(suí)其后，一(yī)季度(dù)该产品重仓持股了英伟达、苹果、超威半导体、微软、脸书(shū)等多只美(měi)股科技股。

　　此外，广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF、国泰(tài)纳斯达克100、易方(fāng)达标普信息科技A人(rén)民(mín)币、博时纳斯(sī)达克100美元现汇等逾20只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报均(jūn)超(chāo)20％，这些产(chǎn)品一部分前十大重仓股中占比较(jiào)高(gāo)的多(duō)是美股科技股，另(lìng)一部(bù)分所跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数主要权重股(gǔ)为美股(gǔ)科技股(gǔ)。

　　对此，广发纳斯达克100ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰(jié)表(biǎo)示，今年美股科技反弹明显(xiǎn)，尤其是纳(nà)指ETF表现较(jiào)好(hǎo)，也(yě)许更多受益于人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)。

　　“由ChatGPT和其他大型语言模型引发的人工智能(néng)热潮推动(dòng)了美股(gǔ)大(dà)涨，AI概念今年(nián)以来创造了1.4万亿美元(yuán)的市(shì)值，相比去年年末(mò)增加约45％。”刘杰指出，以纳(nà)斯达克100指数前20大权(quán)重股为例，可(kě)以看到有很多和AI概念(niàn)相关的软硬件(jiàn)公司，今(jīn)年全球AI应用热潮也都是(shì)由(yóu)这些公司掀起和(hé)推(tuī)动的，这类人工智能股贡献了(le)纳(nà)斯达克100指数约(yuē)50％的涨(zhǎng)幅，以(yǐ)及(jí)近7成的成长股涨幅。

　　“围绕人工(gōng)智能(néng)的全(quán)球投资热(rè)浪全(quán)面(miàn)席卷(juǎn)美股市场，引发(fā)了科技股(gǔ)的(de)全面看涨情(qíng)绪，5月25日AI芯片相关公司因为二季度营(yíng)收超预(yù)期表(biǎo)现(xiàn)，当日大涨24.37％，今(jīn)年累计涨幅达(dá)到了近160％，可以(yǐ)说(shuō)今年(nián)AI概念(niàn)的火(huǒ)热(rè)，持续推动了中(zhōng)美市场相(xiāng)关板块的持续(xù)上涨(zhǎng)。”刘杰(jié)补充道。

　　博(bó)时基金指数(shù)与量化投(tóu)资部基金经理万琼也认为，多(duō)只(zhǐ)美股(gǔ)科技主(zhǔ)题QDII产品收益亮(liàng)眼，主(zhǔ)要还是受(shòu)益于今(jīn)年最热(rè)的主(zhǔ)题ChatGPT，“科技引领发展，像纳斯达克100指(zhǐ)数今年以(yǐ)来的涨幅(fú)都接(jiē)近28％了(le)，这(zhè)个指(zhǐ)数基本囊括了美股绝大多数(shù)AI相关标(biāo)的。”

　　AI有望带动(dòng)估值(zhí)提升

　　看(kàn)好长期(qī)投资价值

　　尽管年(nián)内(nèi)美国科(kē)技股整体呈持续上涨趋(qū)势，但(dàn)走(zǒu)势也略有震荡(dàng)，如本周(zhōu)5月23日美国三(sān)大股指全线收跌，苹果、微软、英(yīng)伟达等(děng)多(duō)只大型科技(jì)股(gǔ)普跌；而到(dào)了5月24日，除道指下跌(diē)0.11％外，标普500指数、纳指均(jūn)收涨。英伟达、微软、苹果等(děng)科(kē)技股股(gǔ)价也开始(shǐ)回(huí)调，其中英伟达大幅涨超24％，到了5月26日则又涨了2.54％，公司股价也创下历史新高。

　　对(duì)于美股(gǔ)科技(jì)股震荡上涨的走势，广(guǎng)发(fā)基金刘杰表示，近(jìn)期美国科技板(bǎn)块同时受(shòu)到(dào)有利因素以及不利因素影响，其中，美股近期(qī)正经(jīng)历着债务上限谈判和美(měi)联储加息政策博弈带来的不确定担忧，市场担心重演2011年美国违(wéi)约危机，当时(shí)时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在最(zuì)后一刻通过提高债务(wù)上限和(hé)削减赤字的法案，勉强避免了一场灾难，但由此产生(shēng)的紧(jǐn)张局势引发全(quán)球资本市场剧烈波动；不过(guò)，鉴于美国作为全(quán)球第一(yī)大经济(jì)体的偿债能(néng)力，投资人多(duō)半认为美债几近零风险。此外，美联储(chǔ)对于(yú)未来暂(zàn)停加息以(yǐ)及(jí反函数的性质是什么意思，反函数得性质)可能的降息均(jūn)存在分歧，对美股短期走势也(yě)产生了(le)一(yī)定影响。

　　总体上(shàng)而(ér)言，刘杰认为，AI概(gài)念(niàn)以及算力应用对相关软硬件科(kē)技公(gōng)司营收的(de)提振，以(yǐ)及未(wèi)来应用全(quán)面支撑着科技公司发展，都是积极的。当(dāng)前众(zhòng)多云公司竞相(xiāng)部署AI芯片，个(gè)人电脑（PC）的图形处理单元（GPU）终端需(xū)求(qiú)一二季(jì)度“稳固(gù)”，科技板块的业(yè)绩增长正来自数据中心等相(xiāng)关应用，而随着AI概念的不断(duàn)升级迭代(dài)，未来支撑力度或(huò)将持续。

　　国(guó)泰基金表示，美股科(kē)技股层面，以(yǐ)Meta、苹果、微软、亚马逊、谷歌五大科(kē)技龙头为例，一季度净利(lì)润均出现不同程(chéng)度(dù)的下滑，除微(wēi)软外其余四家(jiā)巨头(tóu)业绩均低于预期。来自于宏(hóng)观经济的逆风、美元走强(qiáng)等问题是科技股(gǔ)业绩承(chéng)压的主(zhǔ)要因素。这些公司普遍意识到当前宏观压力，积(jī)极(jí)通过削减开支(zhī)、降(jiàng)本增效的方(fāng)式(shì)提升(shēng)盈利能力。

　　“不(bù)过科技创新仍是抵御周期的(de)最强(qiáng)劲武器。”国泰基金举例(lì)，自微软收购的(de)Open AI年初发布ChatGPT应用后，生成式人工(gōng)智能（AIGC）迅速成为新一轮数字产业化变革(gé)浪潮(cháo)，所涉及(jí)的(de)产(chǎn)业链也迅速成(chéng)为全(quán)球资本(běn)瞩目的焦(jiāo)点，相关公司股价均实现大幅上涨(zhǎng)。“我们有理由(yóu)相信科技(jì)企业巨头们已通过(guò)持之(zhī)以恒的研(yán)究创新，逐(zhú)渐具备从量变到质变的厚积薄发(fā)能力，从而(ér)有望在中长期(qī)持续推动(dòng)自身不断(duàn)成(chéng)长(zhǎng)进化。”

　　国泰基金认为，目前(qián)美股(gǔ)科技股汇集了全(quán)球最头部的(de)AI产业链公(gōng)司，包括微软、谷(gǔ)歌、英伟达等，未来几个季度AI技术和产品的推广能否为这些公司打开(kāi)新的增长曲线，并(bìng)带动估(gū)值的提(tí)升，值得重点关注。

　　博时基金万琼(qióng)表示，科技(jì)板块代表(biǎo)人(rén)类未(wèi)来发展(zhǎn)的方向，看好(hǎo)这(zhè)个板块长期增(zēng)长(zhǎng)。同时，美国科技(jì)公(gōng)司又(yòu)是引领(lǐng)全(quán)球科技的(de)发展，美股(gǔ)科技(jì)板(bǎn)块还是具有很好(hǎo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。投资者可以考虑长期的(de)配置(zhì)一部分头寸。

　　“不过，当前美股也有需要注意的(de)风险，包括货币政(zhèng)策的走向、银(yín)行(xíng)危机的后(hòu)续等。投资者应根据自身的(de)风(fēng)险偏好，尽(jǐn)可能的做多资产(chǎn)的配置。坚(jiān)持长期投资、定期定投。”万琼补(bǔ)充(chōng)道。

　　广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)，美(měi)国(guó)作为世(shì)界(jiè)上最大的金(jīn)融(róng)市场，纳指与A股(gǔ)各(gè)类市场相关(guān)性低(dī)，从分(fēn)散投(tóu)资的角度来看(kàn)，能够(gòu)发挥资产配置的作用；同时，大部分投资者看好美股科技股、生物制药公(gōng)司，相比标普500而言，纳(nà)指(zhǐ)100此类代表性更好，更(gèng)符合美股的特征，历史收(shōu)益率(lǜ)也更好。“鉴(jiàn)于市场风险和投(tóu)资机会(huì)，建议投资者结合自身风险(xiǎn)承受能力，可(kě)以考虑定投的方式参与，或许是一种体验更好(hǎo)的方(fāng)式。”

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