“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人(rén)服务(wù)行(xíng)业整(zhěng)体表现好于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市(shì)场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就业市(shì)场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前的就(jiù)业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整状态(tài)，预计美元(yuán)指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可(kě)能会宣布进一(yī)步(bù)减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意(yì)味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西(xī)等(děng)国(guó)家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也(yě)让分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分(fēn)析公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不(bù)应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为(wèi)不想，而是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正获得(dé)安全(quán)保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道(dào)，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入(rù)北(běi)约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为北(běi)约(yuē)成员国，而只是(shì)希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏(hóng)观(guān)层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会(huì)议或(huò)暂(zàn)停加息的(de)预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市(shì)场情绪礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开，同时(shí)市(shì)场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳增(zēng)长政策(cè)的出(chū)台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相关礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开。他(tā)指出，国储收(shōu)储的(de)政治、战略意义大(dà)于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的重要(yào)战(zhàn)略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到(dào)相当全(quán)年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区(qū)已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好(hǎo)。但(dàn)是由于目前(qiá礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开n)天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然(rán)处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能(néng)化高级分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据(jù)还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策(cè)退出(chū)，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没(méi)有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏(sū)不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次做多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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