今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的(de)收益，成为(wèi)今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国(guó)内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规模(mó)也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在(zài)当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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