金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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