5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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