中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dā明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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