财(cái)联社5月8日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 闫(yán)军）铁树(shù)开花(huā)了(le)！不仅琪琪格蒙语什么意思仅是中国平安在4月27日迎来时(shí)隔8年(nián)的涨停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信(xìn)银行、中国银行(xíng)也迎来涨停(tíng)，而上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前，邮储银行(xíng)更(gèng)是盘中刷新历(lì)史(shǐ)最(zuì)高。

　　有市场观点(diǎn)将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则(zé)是沪(hù)市金融业主题(tí)座谈会，其中“在服务中国式(shì)现(xiàn)代化(huà)中(zhōng)促进金(jīn)融(róng)业估值(zhí)提升和高质(zhì)量发展”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场较长一(yī)段时期的热(rè)门(mén)词，尽管披上了主题(tí)、政策等色彩，底(dǐ)层逻辑是过去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行(xíng)为首的大(dà)金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前(qián)获(huò)批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)预热，会议作用显然被放大。

　　事(shì)实上，不仅是(shì)两份会议通知的(de)推波助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油(yóu)加醋(cù)。一则(zé)无头无尾的所谓指导(dǎo)意(yì)见，要求“国企要(yào)做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得(dé)极大的(de)传(chuán)播。

　　低(dī)估值、高股息(xī)，在(zài)经济温(wēn)和复苏预(yù)期之(zhī)下(xià)，中特估(gū)银行概(gài)念(niàn)获得资金的青睐。有了多重消息的加(jiā)持，暴涨顺(shùn)理成章。

　　根据(jù)以往经验，大金融(róng)板块(kuài)走强往往预示着行情的(de)结束(shù)，这一次历史(shǐ)是(shì)否会(huì)重演呢？多位受访(fǎng)人士指出(chū)，这种单一衡量逻(luó)辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是作为“国资含(hán)量”比较(jiào)高的板块(kuài)行进，从去年底开始监管开始(shǐ)提出中(zhōng)特估后有比较不错(cuò)的表(biǎo)现，中特估(gū)有望持续(xù)为(wèi)投资者(zhě)带来除(chú)稳定股息收益外的收益(yì)。

　　银行为首的大金(jīn)融爆发

　　5月8日(rì)，银行满(mǎn)屏大涨(zhǎng)，中国银(yín)行、中信(xìn)银行、西安银行涨停，农业银行(xíng)、民生(shēng)银行、工(gōng)商银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只银行股超过9成涨幅超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大(dà)涨早已启(qǐ)动，银(yín)行指数(shù)（中信(xìn)）近5个(gè)交易日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券商股也(yě)持(chí)续爆发，券商(shāng)指数收盘琪琪格蒙语什么意思涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来(lái)看，场内10只(zhǐ)中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅(fú)明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流动来看，以规(guī)模最大(dà)的华(huá)宝中证银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创(chuàng)一年新高(gāo)，全天成交量飙(biāo)升超过14亿元，刷新近两年来(lái)的最(zuì)高。

　　对于银(yín)行股的大涨，市场早(zǎo)有预期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月7日(rì)表(biǎo)示，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)不(bù)强(qiáng)劲情况下，原(yuán)来看不起的那些低增(zēng)速的企业(yè)，现在反而显得难(nán)能可(kě)贵，因此被(bèi)忽略高分红、深(shēn)度价(jià)值的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也表示(shì)，银行股这波快速上涨，是其在估(gū)值极度低水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前经济弱复苏整体回报(bào)率预期下行、中特估政策背(bèi)景下(xià)的估值修复(fù)。

　　涨幅与(yǔ)成交(jiāo)量(liàng)齐(qí)升，背后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫(màn)长的季节(jié)，银(yín)行股等来了(le)久违的上(shàng)涨，截至5月(yuè)8日，自今年4月以来全市(shì)场42家上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行、交行(xíng)、西安等(děng)5家银行涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天(tiān)成交量飙(biāo)升超过14亿元，也刷(shuā)新近两年(nián)来的最高(gāo)。中国银行(xíng)龙虎榜(bǎng)数据显示，近(jìn)三日(rì)沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元(yuán)，4家机构累(lèi)计买(mǎi)入11.37亿元。

　　银行(xíng)股(gǔ)的(de)大涨，正(zhèng)如吴鹏所言(yán)，估(gū)值极度(dù)低(dī)水平、股息率(lǜ)具(jù)备一定吸引力、持仓极度低(dī)配(pèi)、基本面预期极度悲观都(dōu)是银行(xíng)股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估(gū)值(zhí)上(shàng)，截至(zhì)目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除(chú)了宁波银行和招商银行(xíng)，其余银行均(jūn)处于(yú)“破净(jìng)”状态。在这一轮估值修复(fù)中，有市场(chǎng)人士指(zhǐ)出，中字头银行目标价(jià)估值(zhí)最保(bǎo)守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前(qián)的(de)估值位置，当前板(bǎn)块交易热度(dù)之(zhī)下(xià)目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质(zhì)量、让利实(shí)体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定(dìng)的高分红和(hé)高股息(xī)是银(yín)行(xíng)股相(xiāng)对于(yú)其他主题板(bǎn)块更(gèng)强(qiáng)的优势(shì)，据财通证券研报，国有大行(xíng)近五年(nián)分红率基本稳定(dìng)在30％左右，稳定(dìng)分红符(fú)合(hé)价值投(tóu)资(zī)和长期投资需要(yào)。近(jìn)年来(lái)国有大行股息率也呈逐年提(tí)升趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年(nián)的(de)5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比(bǐ)极低也(yě)为(wèi)调仓(cāng)提供了空间(jiān)，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年一季(jì)度银行股占(zhàn)偏股型基金仓位为(wèi)1.96％，为(wèi)2016年三(sān)季(jì)度以来新低(dī)，显(xiǎn)著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基(jī)金(jīn)银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社表(biǎo)示(shì)，高股息策略(lüè)以(yǐ)其(qí)确定的股(gǔ)息收入和较(jiào)高的安全(quán)边际(jì)可以为投资(zī)者提供不错的收益。而基本(běn)面稳健、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历(lì)史低位的银(yín)行板块是高股息策略的(de)理想增(zēng)配(pèi)板块。与此同时(shí)，银行板(bǎn)块在一(yī)季度(dù)是业绩低点。随着大行(xíng)重定(dìng)价(jià)的(de)压力过去以及二三季(jì)度农商行小微投放旺季的(de)到来，资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率将会(huì)逐步企稳，后(hòu)续业绩有(yǒu)望改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化及衍生品投资部基金经(jīng)理余展昌也(yě)指出，与海外银行对比，在(zài)中特估背景下的国内银行仍然具有较好的(de)投资(zī)机会(huì)。琪琪格蒙语什么意思以国有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海(hǎi)外(wài)绝大部分的(de)银行(xíng)估值都在1倍(bèi)PB以(yǐ)上。考虑到海外银行还有(yǒu)大量(liàng)的(de)商誉，国内银(yín)行的(de)估(gū)值水平是偏低(dī)的，本(běn)身就(jiù)有比较(jiào)大的修(xiū)复(fù)空间。此外(wài)，他还指出，国企改革有望使得这些问题得到改(gǎi)善，从(cóng)而(ér)提高银行的利润增速(sù)，持续修复估值。

　　银行是(shì)否意味着行(xíng)情的结(jié)束？

　　随着证券、银行等(děng)大金融板块(kuài)的走强，有市场(chǎng)观点(diǎn)开始担(dān)忧市(shì)场行情告一(yī)段落。对此，市场人士(shì)认为，站在(zài)中特估背景下去看金融(róng)股的爆发，并不能(néng)简(jiǎn)单做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称(chēng)，大金融(róng)板块过去被当成行情结束的指标，其背后通常潜(qián)意识映射包括(kuò)不限于大金(jīn)融(róng)爆发往往代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入避险状态、大金融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从(cóng)当前的金融股走强(qiáng)来看，市(shì)场表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大(dà)金融“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块(kuài)近期大幅放量(liàng)，成(chéng)交量(liàng)约(yuē)为600亿(yì)，作为大市值的板块，这一(yī)成交量(liàng)与甚至部分中小市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融(róng)板块本次表现也不是(shì)单一的，放眼(yǎn)全市(shì)场，部分港(gǎng)口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较好，因此不能单(dān)一地以过去(qù)大金融上涨(zhǎng)作(zuò)为单一(yī)比较。

　　吴鹏(péng)坦言，当下较为极端的交易结构容(róng)易(yì)被表征为市场(chǎng)波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场(chǎng)变(biàn)量影响较多、今年行情(qíng)结(jié)构差异巨大，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 琪琪格蒙语什么意思