美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的(de)影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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