本(běn)轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一(yī)档光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行(光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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