金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同广西属于南方还是北方比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融(róng)资(zī)持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存(cún)款减少符合(hé)季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)广西属于南方还是北方增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无(wú)法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除广西属于南方还是北方(chú)居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位。

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