5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略了这(zhè)些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继(jì)续激(jī)活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金(jīn)的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均(jūn)利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存(cún)款利率下(xià)降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(s突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么hì)场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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