本周铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期(qī)货一直处于(yú)下(xià)跌(diē)的态(tài)势，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美元/吨(dūn)；正、异、新，正异新的区分61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源(yuán)于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的(de)刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相(xiāng)较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价格(gé)。而远月(yuè)合(hé)约开始计(jì)价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原(yuán)料(liào)需(xū)求(qiú)构(gòu)成(chéng)压力(lì)。”国(guó)投安信期货(huò)高级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存(cún)明显低于(yú)历史平(píng)均水平(píng)，低库存(cún)有望(wàng)成为常态，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持续回(huí)升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续(xù)提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口库(kù)存(cún)维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示，正、异、新，正异新的区分247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量(liàng)止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约(yuē)当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后(hòu)面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库(kù)需求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下(xià)行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需(xū)边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味着，以(yǐ)内(nèi)需为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求复(fù)苏力(lì)度。

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